如果美国人开始拯救,谁会借?

KarlSmith-UNC-CH&公共经济学助理教授模仿行为的博客

美国人的生活超出了他们的能力。这是从华盛顿到华尔街到哈佛大学的美国精英中的传统智慧。我们的政府预算赤字已经失控。消费者债务正在上升,我们正在经历房地产抵押贷款债务的余震。我们什么时候才能学习?

然而,这种传统智慧缺少一个看似显而易见但却被系统忽视的绊脚石:如果美国人开始储蓄,谁会借钱?

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我们通常会想到经济学家所谓的部分均衡分析。那就是我们只关注与我们直接相关的经济问题,而不是考虑整个经济体。我们认为我们存钱,我们将钱存入银行或投资账户,然后我们将利息收回。

然而,这笔钱去了哪里?它只是坐在金库里吗?是不是经济学家开玩笑说,华尔街的一些巨额钱币收集了每个人的“ssavings?”

不是。在每种情况下,钱都会转移给别人。银行使用你的存款来发放贷款。当你投资时你可以在股票市场中购买你的共同基金来购买一些现有的投资者。就银行而言,你的资金会有效地转移给新的借款人。如果是股票市场,你的资金会转移给新的借款人。

然而,假设每个人都试图在市场上储蓄或投资一次。会发生什么?

我们告诉的一个简单的故事是,随着更多人储蓄,利率将下降。事实上,利率主要由联邦储备银行政策确定随着越来越多的人试图储蓄,经济将会降温,因为人们的支出减少了。美联储将通过降低利率来应对这种情况。

理论上,低利率应该会刺激投资。但是,美国的大部分实际投资-以及其余部分他是世界的物质结构。也就是说,大部分投资都在建设中。这些住房中最大的部分。因此,随着利率的下降,投资入住和其他结构的上升。

然而,正如我们在2000年代所看到的那样,对于它的走向是有限的。一般的建筑投资和住房投资特别容易超过新投资产生回报的积极因素。

在市场案例中,如果每个人都试图一次投资,那就是有很多买家而且没有卖家然后股票的价格越来越高。实际上,股票价格走高的理论上没有限制。如果每个人都想投资并且没有人想要兑现,那么价格就会朝着无限的方向发展。

这不会发生,因为随着价格上涨,一些人会想要退出。他们将开始销售,市场将会以买家和卖家数量匹配的价格出售。然而,正如我们在20世纪90年代所说的那样,价格可能非常高。

关键问题是,这如何帮助我们的国家为退休做出贡献?由于股票价格是由买卖双方的会议决定的,因此必然会有一些未来的买家支付与你一样多的钱,否则你将面临资本损失。这是一个庞氏骗局吗?

不,但是了解为什么没有向我们展示通过市场拯救的限制。

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